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"去庫存"利好樓市 誰是險企眼裡下一個"萬科"？

險資的頻繁舉牌帶動地產藍籌股股價大幅上漲。

年底的險資，可謂是資本市場的一匹黑馬，掀起一波又一波舉牌潮。也正因為其頻繁的動作和市場的全面聚焦，才讓眾多中小散戶意識到，險資的勇猛和超凡實力。

近期，中央經濟工作會議及正式出臺的“全面二孩”、“農民工補貼買房”等政策，直指房地產“去庫存化”。那麼，對於險企來說，這些政策是否會成為下一批“舉牌”的新起點？誰是下一個“萬科”？

舉牌為償付能力？

近期，遠洋地產、萬科A、金融街等公司頻遭險資舉牌。2015年以來，隨著利好政策的刺激，房地產市場回暖，險資入股房企腳步明顯加快。

根據Wind資訊統計，目前險資共持有571隻個股，按照申萬行業分類，目前142傢A股房企中，前十大流通股東中包含險資的房企有22傢，占比超過15%。同時，目前至少有32傢險企在不同時間段出現瞭舉牌，而金融街、金地集團、萬科A等上市房企則被不同險資多次舉牌。

平安證券的研報顯示，2010年至2012年寶能系對深振業三次大規模舉牌開創保險資金舉牌地產個股的先河，2014年安邦連續舉牌金融街、金地集團及銀行個股後，中小保險公司紛紛效仿，而2015年這一趨勢更為明顯，險資的頻繁舉牌也帶動地產藍籌股股價大幅上漲。

數據顯示，自2010年1月至2015年11月，地產股產業資本與金融資本增持均呈大幅上升趨勢，2015年產業資本增持168次，同比增長21.7%，金融資本增持45次，達到2014年全年的82%。

不過，平安證券分析師認為，保險公司選擇年底增持，與保險公司對股權投資的會計處理有關，年底舉牌主要原因在於增加投資收益和增厚凈資產，提高償付能力。

但近日，也有一些舉牌，似乎直指“收購”。

隨著港交所披露的最新消息，這一場寶能系和萬科管理層的股權爭奪戰已呈現白熱化狀態。寶能和安邦總共持有萬科的股份已經高達30.53%。如果安邦與寶能是一致行動人，則將觸發要約收購。

不過，在眾多投資者們紛紛猜測萬科會不會成為第一個讓險資“占領”的上市公司時，其實，有5隻個股的第一大股東和實際控制人早已改姓“保險”。

這5傢公司分別是，南玻A（前海人壽持有17.22%）、金地集團（富德生命人壽持有29.94%）、農產品（富德生命人壽持有29.97%）、中炬高新（前海人壽持有20.11%）、韶能股份（前海人壽持有15%）。

因此，就算萬科被約談收購，它也不是第一傢被險企“控制”的上市房企。

不過，為何萬科和金地集團會被險企如此看中，從《證券日報》記者統計的房企三季報數據中似乎可以管窺一豹。截止到9月30日，萬科和金地集團前三季度的營業收入分別排在行業的第二位和第六位。而萬科的營業利潤則排名第一。

險企緣何看重房企

險企為何要頻頻“揪住”地產企業不放？

中國指數研究院分析師指出：“保險資金投資海內外房地產企業的宏觀環境不斷放松，是推動險資進軍地產行業的一個因素。”

長期以來，我國保險資金投資渠道受限，保險公司大量資金投入到瞭銀行存款、債券、基金等，保險資金投資回報率不高。而房地產行業投資金額大、投資期限長、收益穩定的特點與我國保險資金使用時間長、規模大、現金流穩定的特性相匹配。

平安證券的研報顯示，險資其實主要青睞三類地產公司：從目前保險資金舉牌的地產公司類型來看，當前28傢被保險資金持有的公司中25%是以獲取重大影響爭取控股權為目的，46%是看好公司一線城市資產價值或未來發展，還有29%是佈局中小市值的公司，看好公司轉型或殼資源價值。從股價表現上看，爭取控股權對公司股價表現影響最大。

此外，近來央行多次降息降準，中央繼續強調去庫存戰略，為樓市釋放新一輪政策信號。有業內人士表示，房地產行業未來的政策預期，是險資頻頻舉牌房企的另一個重要因素。

據國傢統計局日前公佈的數據，今年截至10月底，全國商品房待售面積68632萬平方米，比9月末增加2122萬平方米，再次達到歷史新高。庫存，成為地產業不得不面對的一大難題。

12月14日，中共中央政治局會議就明確提到，要化解房地產庫存穩定房地產市場。此外，住房公積金管理條例修訂稿出臺征求意見，公積金提取范圍將更廣泛，樓市信心得到進一步提振。同時，12月21日，《中華人民共和國人口與計劃生育法修正案(草案)》正式提交全國人大常委會審議，“全面二胎”的時代，也將在未來利好地產業。

對此，愛建證券研究員左紅英就表示，“政策支持是地產板塊主要的催化劑。”

華泰證券分析師謝皓宇表示，中國保險業目前40%左右的銀行存款配置需要進行重新配置。“按照房地產開發周期3年來測算，3年期定期存款的總利潤回報是2.75%，房地產的利潤率平均為15%。即便是考慮到協議存款利率會略高於定期存款利率，但仍然處在較低水平，房地產的配置比重有增加的空間。”

地產大亨“盯上”保險

當然，有險企看上瞭房企，必然會有地產大亨盯上保險這塊大蛋糕，開始逆向發力保險行業來佈局金融平臺，拓展多元化金融服務體系。

上述中國指數研究院分析師就表示，險資對房地產企業也將會產生較大影響。“一方面，險資相對較低的融資成本可以幫助房地產企業獲得發展與擴張所需的資金及其他資源，形成資金優勢。另一方面，保險企業進入地產行業也有利於推動房企輕資產轉型，由險企負責資金與土地的提供，地產企業可以將業務重心更多放在項目營運方面，擺脫原有全產業鏈模式。最後，保險企業在資產和風險管理方面先進的管理經驗對房地產企業有較強的借鑒作用。”

11月27日，保監會發佈的《關於百年人壽變更股東的批復》顯示，目前萬達集團已持有百年人壽9億股股份，占總股本的11.55%，已然晉升為公司的第一大股東。

同時，今年以來，泰禾集團、陽光城、新華聯、泛海控股、中天城投、恒大集團等上市房企也紛紛宣佈設立保險公司。地產上市公司通過設立保險公司在獲得保險牌照的同時也可取得廉價、穩定的現金流。

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新聞來源http://money.163.com/15/1224/03/BBIQJRP200253B0H.html

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